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套保工具对公司净利润影响较大，应予以关注套保工具公允价值的波动对净利润影响较大。公司自2018年以来，各季度主营业务毛利润均在5~8亿元之间，但公司净利润却呈现较大的波动幅度。18Q1因发行债券而提前归还长期借款产生的罚息及一次性摊销债券发行费用2.33亿元，18Q2因诉讼事项计提减值损失1.94亿元，18Q4因诉讼事项再次计提减值准备9.02亿元。除以上事项以外，公司净利润的波动主要由套保工具公允价值的波动所导致。其中，18Q4国际油价大幅下行，套保工具公允价值变动收益9.2亿元，对冲了公司计提的减值损失和营业利润的大幅下降；19Q1由于公司套保工具锁定价格较低，国际油价上行导致公允价值变动收益-6.3亿元，大幅拖累公司净利润。

同时，张培荣表示，也应清醒地认识到，随着国内外宏观环境发生变化和传统产业的高速发展，产业行业龙头企业经营业绩出现分化，有些特大型企业增速相继由两位数降低到个位数，逐步进入成熟期，拉动百强企业业绩增长的力度明显降低。虽经过长期的培育，上海智能制造、互联网+和芯片制造，生物医药等新兴产业尚处成长期，还未形成规模效应。

有观点认为，到2020年，来自支付和云服务相关领域的收入占比有可能首次超过游戏，届时腾讯才能最终摘掉“游戏公司”的帽子，成为一家综合性的互联网服务公司。回顾腾讯上一轮组织架构变革，实际上2010年已意识到问题。2011年初，微信上线，抢占了移动互联网时代一个重要的时间窗口。但改革真正成行，需要克服万难。直到2012年5月，腾讯才正式宣布组织架构的调整，而2014年3月才正式成立微信事业群（WXG）。

逻辑：上周权益市场尽管超跌反弹，但地量显示资金追涨意愿不强。我们认为原 因主要有三点，一是环保限产、猪瘟等因素诱发通胀上行预期，叠加消费数据萎 靡，对于滞胀预期有所升温，二是中美互征关税，对于贸易摩擦升级的担忧未见 缓解，三是中报踩雷风险未消除，同时外资、融资余额、产业资本近期流向飘忽 不定，市场缺乏增量资金。因而尽管养老目标基金近期即将入市，以险资为代表的机构资金也有低吸的操作，但在上述压力下，市场难以形成上行的聚力，预计短线走势依旧为震荡寻底为主，权重消费的调整幅度决定市场下行空间。

对此，上海市企业联合会会长胡茂元在现场发言时建议，政府要特别关注这些新兴产业，发掘其中的龙头企业，适当进行政策倾斜，引导他们提升行业整合能力，提高行业集中度。争取经过一定时期的培育，产生一批产业辐射能力强、拉动经济发展力度大、具有全球竞争力的世界一流企业，成为推动上海经济发展的新的火车头。

一、新疆部分地区出现了降雨过程，当前尚未对红枣生长产生过多不利影响从新疆红枣的生长发育过程来看，8月至9月红枣开始着色、糖分开始积累。9月到10月红枣处在成熟期，枣树的叶子逐渐掉落，然后红枣将在树上吊干。到了每年的11月，红枣就可以集中下树了。